央广网北京1月15日消息(记者任芳言)据中央广播电视总台经济之声《交易实况》报道，1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知，调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高到100%。业内人士表示，此举有助于适当降低杠杆水平，促进市场长期稳定健康发展。
沪深北三家交易所公告显示：近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%。对融资投资者来说，这意味着什么？南开大学金融发展研究院院长田利辉举了一个例子：“比如一个投资者有100万自有资金，在旧规则80%的保证金比例下，它可以向券商融资125万元优配利，那么总共会操作225万元的股票资产。现在比例提高到100%，用100万本金最多只能融100万，总操作规模降到200万元。”
在田利辉看来，这一举措会温和限制未来新增融资资金流入的速度和规模，让市场走出相对稳妥的“慢牛”行情。田利辉认为，今年开年以来，A股市场走出一轮比较强劲的行情，市场成交量显著放大，融资余额规模增长迅速。这种情况下，将融资保证金比例从80%调回到100%，就像是适度踩了一下刹车，控制“上坡”速度，有利于市场长期稳健。
沪深北交易所曾在2023年8月将融资保证金比例从100%降到80%。金董汇首席经济学家邢星表示，保证金比例下调是在市场活力不足时，通过适度放松杠杆约束提振流动性。这次提高保证金比例，有助于降低市场的杠杆水平，减少非理性波动。目前，市场流动性相对充裕，杠杆资金活跃度明显提升优配利，适度收紧杠杆约束，以防范过度加杠杆带来的风险。
值得注意的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。统计数据显示，最近几个交易日，融资融券余额持续站在2.6万亿元之上。与此同时，尽管2025年有多家券商上调两融规模上限，但随着市场回暖，投资者融资需求快速增长，受此影响，目前一些券商的两融额度不再充裕，个别大中型券商两融资金已用完。
中航证券首席策略分析师张郁峰表示，目前两融余额占流通市值的比例在2.58%左右，低于历史峰值，虽然还有一定的空间，但建议投资者减少高杠杆操作，避免因依赖融资追高而产生的一些风险。
田利辉则提醒投资者优配利，要警惕过度杠杆催生的“快牛”泡沫，当前投资者应更加关注上市公司的基本面和质量，另外，要重新校准管理风险，对于那些习惯于使用融资工具的投资人，需根据新规，重新计算自己的仓位管理和资金安排。
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